创金合信基金王婧：短期市场大概率震荡探底 存量博弈特征明显

　　本周市场全面回调，成交量萎缩明显，投资者情绪迅速冷却。板块上，医药、地产链、新能源等板块跌幅较大，消费板块明显抗跌。创金合信基金首席策略分析师王婧表示，当前市场体现出较为明显的短期政策驱动特征，从安全主线到地产政策转向再到疫后修复，一旦政策驱动弱化，在存量博弈格局下，资金就会发生切换，尚未形成明确的投资主线。

　　中央经济工作会议近期召开，会议指出当前经济依然面临需求收缩、供给冲击、预期转弱的三重压力，呼吁提振市场信心，坚定信心。会议明确发展是党执政兴国的第一要务，强调要把实践作为检验各项政策和工作成效的标准，为大家思想减负。会议强调政策之间的协调，要有系统观念，更好统筹防疫、发展、安全，形成共促高质量发展合力，当前单靠哪一类政策是无法解决问题的，符合创金合信基金此前短期稳增长、中期纠偏、长期安全政策要系统发力的判断。

　　会议提及财政政策加力提效，和去年的提升效能大致一致，保持支出强度，强调要保持财政可持续和债务风险可控，考虑到过去三年政府加杠杆较快，明年能维持强度已属不易。货币政策流动性合理充裕的基调不变，强调精准有力，核心是结构性的工具发力，小微、科技、绿色是重点。地产和平台经济政策基调纠偏，地产是在房住不炒大基调下的平稳发展，支持优质头部企业，大力发展数字经济，支持平台企业大展身手。产业发展和安全并举，产业链补强、升级、强化科技自主和人才引进。就业是重中之重，支持生育和老龄化突出问题的化解。

　　前两年讲得比较多的碳中和和碳达峰工作，在今年表述内容相对有限。王婧表示，明年在经济压力较大的环境下，双碳工作重要性或将有所调整，新能源板块的强政策驱动或走向弱化。

　　展望A股市场，王婧表示，近期随着疫情在全国各地的蔓延，市场成交明显回落，投资者情绪指标逐步走弱，当前已经处于偏冷区域。按照以往规律，情绪指标趋冷之后，市场大概率仍将探底。前期对疫情防控政策调整后经济快速恢复的预期正在发生修正，这可能会导致投资信心的边际变化。而海外宏观环境也可能出现波动，最近欧洲金融条件再度转向紧缩，日本央行也放宽了利率曲线控制的目标范围，中国金融条件由于债市下跌出现大幅波动，她认为美元流动性的再度趋紧或也不可避免，全球宏观环境不确定性或将加剧市场波动。